OPA sobre Polpaico: minoritarios analizan no ir y apuestan por permanecer en el negocio cementero

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Hace casi un mes la compañía franco suiza Holcim anunció que vendería su 54,32% de décimo en Cementos Polpaico al género Hurtado Vicuña. La operación se concretará a través de una OPA, con la que invitará al resto de los accionistas minoritarios a participar de la ofrecimiento, aunque declarará exitoso el proceso con el solo hecho de alcanzar la décimo de Holcim.

Entre los minoritarios, donde destaca la décimo de la peruana Minera Volcán, y de inversionistas locales como Megeve, el family office de Reinaldo Solari y sus hijos, unido a inversionistas institucionales como BanChile, Moneda y MBI, aún analizan los pasos a seguir.

La coincidencia entre ellos, por ahora, es que el precio anunciado no es satisfactorio. Hurtado Vicuña, a través de Inversiones Caburga Limitada, dijo que ofrecerá un valencia que partirá en los $ 7.700 por bono, más un cálculo de intereses por el plazo que va entre que se firmó el arreglo con Holcim y 33 días posteriormente de que se inicie la OPA. Como remisión, la entusiasmo de la compañía que se cotizaba antiguamente del anuncio en unos $ 5.400 saltó de inmediato a $ 7.300, donde ha permanecido en las últimas semanas.

Pero un elevación en la proposición siquiera es aval de salir a traicionar. Al interior de varios de estos accionistas minoritarios se reconoce que uno de los caminos que estudian con detalle es la posibilidad de abastecer la inversión y no ir a la OPA. ¿La razón? Hay varias.

La primera es que sostienen que en un horizonte de mediano plazo es esperable que remonte de forma considerable el negocio cementero, sobre todo cuando comiencen a reactivarse una serie de proyectos de construcción que permanecen en suspenso. Lo que supone precios de la acto muy por sobre lo planteado en este llamado a OPA.

“No se trata de un problema de alza de 5% en la oferta. Se trata más bien de intentar permanecer en el negocio”, replican desde una de estas compañías. Esa es exacto una de las aristas que están analizando varios de los consultados.

La desafío es que una vez que se concrete la OPA, los Hurtado Vicuña fusionarán Polpaico con su cementera  BSA, con la que operan actualmente en el negocio. Con ello, aunque sus porcentajes de décimo se diluirían, de todos modos se elevaría el valencia detrás de sus inversiones, porque se trataría de una compañía de decano tamaño, que le permitiría distanciarse de sus dos competidores fuertes, Melón y Bío Bío.  

Eso sí, la eventual fusión de ambas operaciones requiere de la aprobación de un 66% de los accionistas de Polpaico, y de no traicionar, el voto de los minoritarios tendría un peso importante. Por eso mismo es que en el mercado aún no dan por descartable que el reunión Hurtado Vicuña pueda elevar su proposición antaño de partir con la OPA.

Cerca de destacar que este proceso está supeditado a la autorización de la Fiscalía Doméstico Económica (FNE) o el Tribunal de Defensa de la Huido Competencia (TDLC), por lo que aún hay tiempo suficiente para continuar negociando.  Por ahora, desde el interior de los participantes minoritarios dicen que no ha habido ningún tipo de acercamiento.

Fuente:T13.cl

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